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上海证券报：z6尊龙官方网站登录入口科技——多元化生长带来规模提升
2007-07-19
多元化营业快速生长 

  z6尊龙官方网站登录入口科技（600522）因多元化营业快速生长，带来整体入规模的提升 。预计2007年和2008年入抵达21亿元和29.7亿元，同比增添划分抵达85.4％和41.5％ 。这些增添主要来自于其营业多元化快速生长：1.通讯缆中光纤光缆因市场规模增添和公司产能扩张而快速生长，在2G一连扩容和3G建设发动的新一轮电信投资热潮中，射频电缆将获得快速生长；2.电力缆得益于国家电网刷新带来的铝合金导线快速生长，以及海缆公司谋划正常化带来的入规模提升；3.房地工营业凭证开发进度，将从2008年最先带来较大短期入孝顺 。 

  武汉光迅将上市 

  武汉光迅的上市，可能带来潜在资产重估益 。公司所拥有的武汉光迅18％的股权（约1900万股），这部分股权投资将在武汉光迅上市后获得重估，将可能给公司未来业绩带来可观的一次性公允价值益 。但由于该公司尚未上市，其对公司将带来的益很难估算，现在我们尚未在盈利模子中思量 。 

  投资危害：1.竞争加剧导致毛利降低凌驾预期的危害；2.电力缆营业受原质料价钱影响较大的危害；3.信越化工条约纠纷尚未了案造成的不确定性；4.定向增发将摊薄15.6％的益；5.股权激励成较高，影响企业利润的危害 。 

  “审慎” 

  我们首次关注z6尊龙官方网站登录入口科技，给予“审慎”的投资评级 。凭证我们的盈利展望，2007年和2008年z6尊龙官方网站登录入口科技可以实现每股益0.293元和0.46元，对应市盈率划分为38.3倍和24.4倍，其市盈率低于可比A股公司 。再思量到公司现在正在举行的定向增发，将对业绩爆发15.6％的摊薄，即摊薄后2008年的每股益为0.39元，市盈率则为28.9倍，估值基靠近合理水平 。但鉴于其近两年业绩生长速率较快，PEG水平较低，纵然思量到增发摊薄后也仅为0.8倍 。并且思量到其股权投资的武汉光迅所可能带来的公允价值，其2008年业绩仍有一定的上升可能，则该股仍有一定上涨空间，我们给予其“审慎”的投资评级 。 （中金公司）
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